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上市公司加快旅游產(chǎn)業(yè)掘金步伐 板塊業(yè)績整體向好
時間：2016-02-04 09:31:24
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日前舉行的2016年全國旅游工作會議發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年全國旅游投資首次突破萬億元大關(guān)，預計2016年全國旅游投資將達到1.2萬億元，未來3年旅游投資總額將超過3萬億元，并將帶動15萬億元以上的綜合投資。
邁入旅游投資“萬億時代”，上市公司加快了掘金步伐。在線旅游、鄉(xiāng)村旅游等領(lǐng)域成為上市公司布局的重點，特別是隨著出境游的快速增長，國內(nèi)上市公司從“觀光”、“購物”、“住宿”等方面全方位加強了對出境游市場的投資。同時，隨著旅游投資的快速增長，國內(nèi)旅游業(yè)的整合步伐也隨之進一步加快。
掘金“萬億時代”
中國證券報記者從日前在?？谡匍_的2016年全國旅游工作會議上獲悉，2015年，全國旅游業(yè)繼續(xù)實現(xiàn)穩(wěn)步增長，經(jīng)初步測算，2015年全年接待國內(nèi)外旅游人數(shù)超過41億人次，旅游總收入達4.13萬億元。尤其可喜的是，入境游在連續(xù)三年下滑之后2015年實現(xiàn)正增長，全年接待入境旅游人數(shù)1.33億人次，實現(xiàn)國際旅游收入1136.5億美元，同比分別增長4.0%和7.8%。預計2016年國內(nèi)旅游將達到43.8億人次，旅游入出境2.63億人次，旅游總收入4.55萬億元。
國內(nèi)旅游業(yè)的穩(wěn)步增長帶動旅游投資的蓬勃發(fā)展。國家旅游局局長李金早此前曾表示，2015年，我國旅游投資持續(xù)強勁增長，全年完成投資10072億元，同比增長42%，增幅比上年擴大10個百分點，首次突破萬億元大關(guān)。此次全國旅游工作會議預計，2016年全國旅游投資將達到1.2萬億元。國家旅游局預測，未來3年，我國旅游直接投資累計將超過3萬億元，并將帶動15萬億元以上的綜合投資。
在蓬勃發(fā)展的旅游投資中，上市公司成為其中的一股重要力量。借助資本市場的力量，上市公司一方面加快了旅游投資的步伐，另一方面也借助旅游投資反過來促進了自身的快速發(fā)展。
從2015年的旅游投資格局來看，在線旅游投資持續(xù)升溫，“旅游＋互聯(lián)網(wǎng)”進程加快。2015年，在線旅游投資超過770億元，同比增長42%。以眾信旅游(行情002707，買入)為例，其聯(lián)合發(fā)起設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金近日宣布戰(zhàn)略投資窮游網(wǎng)，并達成戰(zhàn)略合作關(guān)系。
鄉(xiāng)村旅游投資成為熱點。日前發(fā)布的2016年中央一號文件提出，要大力發(fā)展休閑農(nóng)業(yè)和鄉(xiāng)村旅游。據(jù)統(tǒng)計，2015年，鄉(xiāng)村旅游實際完成投資2612億元，同比增長60%。首旅酒店(行情600258，買入)等上市公司紛紛加大鄉(xiāng)村旅游投資的步伐。
西部地區(qū)旅游投資快速增長。據(jù)統(tǒng)計，2015年，西部地區(qū)旅游投資超過2700億元，占全部投資的比重為27%，同比提高10個百分點。西部旅游投資特別是基礎(chǔ)設(shè)施投資的快速增長，體現(xiàn)出“四兩撥千斤”的作用，位于中西部的傳統(tǒng)景區(qū)類上市公司受益明顯。以黃山旅游(行情600054，買入)為例，2015年7月1日京福高鐵的開通為其帶來可觀的游客增量。中信建投證券指出，游客將從下半年開始涌入，最近兩年增量將最為明顯，其中，京津冀、福建地區(qū)將帶來累計35%、15%的增量游客，廣深地區(qū)的增量游客最高可達35%。峨眉山A(行情000888，買入)、桂林旅游(行情000978，買入)、三特索道(行情002159，買入)等上市公司近年來也明顯受益于中西部基礎(chǔ)設(shè)施投資的加快特別是高鐵的建設(shè)。
休閑度假投資穩(wěn)步增長，一些休閑度假型的旅游項目成為旅游投資的新亮點。其中，郵輪旅游尤其引人注目，吸引越來越多的企業(yè)集團及上市公司投身其中。以海航集團旗下上市公司凱撒旅游(行情000796，買入)為例，2015年8月20日，公司在京召開新聞發(fā)布會，宣布正式組建郵輪銷售公司，在未來三年內(nèi)將持續(xù)加大對郵輪業(yè)務(wù)的投入，投入不少于50億元，力爭打造全國最大的線上線下一體化的郵輪銷售平臺。凱撒旅游總裁陳小兵指出：“該銷售平臺建成后，預計未來將占有中國郵輪市場不低于25%的市場份額。凱撒旅游的目標是未來每4個乘坐郵輪的客人中就有1位是通過凱撒組織的。”
另外，豫園商城(行情600655，買入)等上市公司通過跨境并購進入旅游行業(yè)，也預示著旅游行業(yè)的投資吸引力正迅速提升。
全方位布局出境游
在國內(nèi)旅游業(yè)保持高景氣度的同時，出境游繼續(xù)保持了快速發(fā)展的態(tài)勢。2016年全國旅游工作會議發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國公民出境旅游人數(shù)達到1.2億人次，旅游花費1045億美元，同比分別增長12.0%和16.7%。
中國公民出境旅游的熱潮更是成為全球旅游市場發(fā)展的強勁動力。世界旅游組織近日發(fā)布的《世界旅游晴雨表》顯示，2015年國際旅游人數(shù)較上年上升了4.4%，達到11.84億人次。全球前往境外旅游目的地的過夜游客較上年增長了5000萬人次。這是自2010年以來國際旅游人數(shù)連續(xù)第六年以每年4%以上的速度增長。其中，中國繼續(xù)領(lǐng)跑全球出境旅游市場，出境游客人次連續(xù)12年以兩位數(shù)的速度增長。中國出境游客的持續(xù)大幅增長推動了日本、泰國等亞洲國家旅游業(yè)，美國和歐洲一些國家也是中國游客的主要目的地。
在出境游快速發(fā)展的背景下，A股上市公司也從“觀光”、“購物”、“住宿”等各個方面進一步加快了對出境游的投資布局。
“觀光”方面，1月25日晚，眾信旅游發(fā)布重大資產(chǎn)重組進展公告稱，此次重大資產(chǎn)重組的標的公司為華遠國際旅游。華遠國旅成立于1993年，是中國國家旅游局首批批準的特許經(jīng)營中國公民出入境旅游的國際旅行社，業(yè)務(wù)范圍涵蓋團隊觀光旅游、休閑度假旅游、商務(wù)會展、會議獎勵旅游、完全自由行、頂級奢華旅游等。到目前為止，華遠國旅在全國26個省4個直轄市76個城市共有服務(wù)代理商超過5000余家，是目前中國最大的出境旅行綜合型批發(fā)商。
“購物”方面，中國國旅(行情601888，買入)去年12月16日晚公告稱，公司下屬全資子公司中國免稅品（集團）有限責任公司和中國國際旅行社總社有限公司擬使用自有資金，與國內(nèi)四家出境游旅行社眾信旅游、竹園國旅、凱撒同盛（北京）投資有限公司、北京鳳凰假期國際旅行社股份有限公司共同出資4500萬元港幣，在中國香港投資設(shè)立“中國海外旅游投資管理有限公司”。海外投資公司設(shè)立后，將在中國公民出境旅游目的地投資和管理海外旅游零售商店等旅游產(chǎn)業(yè)鏈上游資源，拓展海外旅游零售市場。
“住宿”方面，去年年初，錦江股份(行情600754，買入)斥資13億歐元拿下歐洲第二大的酒店集團法國盧浮集團100%股權(quán)。此舉對公司業(yè)績的提升起到了立竿見影的作用。公司首席執(zhí)行官盧正剛在接受中國證券報記者采訪時表示，“我們完成收購之后，就在財務(wù)方面做了一些安排，再加上它本身的發(fā)展也非常好，整合的效應(yīng)馬上就體現(xiàn)出來了。2015年3月至6月，盧浮集團的凈利潤有1835萬歐元之多，對公司2015年上半年業(yè)績的貢獻也非常大。”盧浮集團并表后，錦江股份2015年上半年實現(xiàn)凈利潤2.92億元，同比增長56.5%。
并購整合進一步加快
在國內(nèi)旅游業(yè)投資快速增長的同時，行業(yè)的并購整合也進一步加快。特別是2015年以來酒店業(yè)巨頭間的整合，預示著旅游行業(yè)新一波整合高潮的到來。
2015年12月7日晚，首旅酒店公告稱，公司擬通過支付現(xiàn)金及發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式，直接及間接持有如家酒店集團100%股權(quán)，交易金額合計約110.5億元。同時，公司還將募集不超過38.74億元配套資金。交易完成后，首旅酒店不但將如家旗下的如家酒店、莫泰酒店、云上四季、和頤酒店和如家精選酒店五大品牌收入囊中，客房數(shù)量也將躍升至35.2萬間，成為國內(nèi)第二大酒店集團。
此前，錦江股份已經(jīng)捷足先登。2015年9月18日下午，錦江國際與鉑濤集團正式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。錦江國際旗下上市公司錦江股份同時公布《重大資產(chǎn)購買報告書（草案）》。根據(jù)協(xié)議，錦江股份將作為投資主體，戰(zhàn)略投資鉑濤集團取得其81%股權(quán)，交易額達82.69億元。交易達成后，錦江股份將一躍成為國內(nèi)第一、全球前五的酒店業(yè)集團。
2014年，如家酒店集團、錦江國際酒店集團、華住酒店集團、鉑濤酒店集團、格林豪泰酒店集團和首旅集團，分列國內(nèi)酒店集團排名前六位。2015年，如家、錦江、鉑濤、首旅四大巨頭之間的紛紛合并，意味著國內(nèi)酒店集團在經(jīng)過多年的擴張之后已經(jīng)從成長期進入成熟期，國內(nèi)酒店業(yè)的寡頭競爭時代正式來臨。
同時，在央企整合進一步加快的背景下，航母級別的旅游集團也是呼之欲出。此前，中國旅游研究院院長戴斌便多次表示，未來中國旅游企業(yè)市場會形成“1+3”的格局，即“一個旅游央企+三個地方旅游集團”。目前，地方三大旅游集團已經(jīng)形成，分別為北京首旅集團、上海錦江集團、廣東嶺南集團，三家地方公司的資產(chǎn)規(guī)模都已在百億以上。
在此背景下，港中旅集團、國旅集團和華僑城集團三家央企合并的預期也不斷高漲。實際上，2015年11月便有消息稱，港中旅將與中國國旅組成“新國旅”，或中國國旅、港中旅、華僑城三家央企將合并為一家。一旦交易成功，則合并后的公司將一躍成為中國頭號旅游集團。
以O(shè)TA為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭在旅游產(chǎn)業(yè)上的投資也是頻頻施展大手筆，OTA對旅游產(chǎn)業(yè)鏈的并購整合有進一步加快的趨勢。2015年10月26日晚，攜程宣布與百度達成一項股權(quán)置換交易，交易完成后，百度擁有的攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權(quán)，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權(quán)。相應(yīng)地，線上與線下的融合將更加深入。2015年6月1日上午，景域集團董事長、驢媽媽創(chuàng)始人洪清華在給員工的內(nèi)部郵件中透露，驢媽媽已獲得錦江國際集團5億元戰(zhàn)略投資，錦江資本的注入將助力景域集團打造成中國最大的旅游O2O一站式產(chǎn)業(yè)鏈集團。
旅游板塊業(yè)績整體向好
2015年旅游上市公司業(yè)績整體向好。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日，餐飲旅游板塊共有20家上市公司披露2015年業(yè)績預告，其中15家公司預告業(yè)績實現(xiàn)增長，占比達75%；張家界(行情000430，買入)、宋城演藝(行情300144，買入)、眾信旅游等10家公司預計業(yè)績增幅達50%以上，占比為50%。
宋城演藝、凱撒旅游、麗江旅游(行情002033，買入)、眾信旅游、騰邦國際(行情300178，買入)、全聚德(行情002186，買入)、張家界7家公司預計2015年實現(xiàn)凈利潤在億元以上，預計凈利潤分別為5.8億元-6.9億元、1.9億元-2.1億元、1.8億元-2.4億元、1.6億元-2.1億元、1.4億元-1.8億元、1.1億元-1.4億元、1.1億元-1.2億元。
有6家公司23015年業(yè)績預增幅度超過100%，且都是當年扭虧為盈的公司。其中，三特索道以261%的業(yè)績預增幅度排名第一，公司預計實現(xiàn)凈利潤為3500萬元-6000萬元；西安旅游(行情000610，買入)以172%的業(yè)績預增幅度排名第二，公司預計實現(xiàn)凈利潤為1000萬元-1500萬元；*ST新都以122%的業(yè)績預增幅度排名第三，公司預計實現(xiàn)凈利潤為7000萬元-1億元；華天酒店(行情000428，買入)、西藏旅游(行情600749，買入)、國旅聯(lián)合(行情600358，買入)的業(yè)績預增幅度分別為120%、116%、109%。
相關(guān)公告顯示，以上這些公司在去年積極轉(zhuǎn)型，加速與互聯(lián)網(wǎng)融合，布局出境游業(yè)務(wù)，取得了較好的業(yè)績。業(yè)內(nèi)人士表示，在國家政策持續(xù)扶持鼓勵、國民旅游消費漸次升級、新興信息技術(shù)助力騰飛、資本力量推動縱深發(fā)展、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等多重利好因素的共振下，中國旅游業(yè)正煥發(fā)蓬勃生機。
中國國旅 持續(xù)完善閉環(huán)生態(tài)
1月27日，中國國旅披露2015年度業(yè)績快報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入212.39億元，同比增長6.54%；實現(xiàn)營業(yè)利潤23.64億元，同比增長7.35%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16.08億元，同比增長9.38%。
2015年營收、凈利潤穩(wěn)步增長，主要得益于公司不斷完善“旅行社+旅游購物”閉環(huán)生態(tài)：旅行社業(yè)務(wù)深挖傳統(tǒng)業(yè)務(wù)價值，著力創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式；免稅零售業(yè)務(wù)加強零售能力建設(shè)，適時調(diào)整商品采銷策略；旅游綜合項目投資開發(fā)業(yè)務(wù)積極推進三亞海棠灣國際購物中心配套項目建設(shè)，并著力推進景區(qū)投資項目考察拓展工作。
財政部1月28日印發(fā)了《關(guān)于進一步調(diào)整海南離島旅客免稅購物政策的公告》，新政將取消非島內(nèi)居民旅客購物次數(shù)限制，每人每年累計免稅購物限額不超過16000元人民幣，并同意兩家實體免稅店開設(shè)網(wǎng)上銷售窗口。分析人士表示，限額提升可滿足游客對單品價值較高的高端商品如手表的需求，有望有效提升人均消費；網(wǎng)上銷售的便利或?qū)⒋碳び慰偷南M需求。該項政策或?qū)?016年業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
眾信旅游 出境游業(yè)務(wù)再升級
1月25日晚，眾信旅游公告本次重大資產(chǎn)重組的標的公司為北京市華遠國際旅游有限公司。華遠國旅成立于1993年，是一家老牌的專注于歐洲出境游批發(fā)業(yè)務(wù)的旅行社，擁有先進的旅游系統(tǒng)和市場優(yōu)勢，為全國120家旅行社區(qū)域批發(fā)商及3000家零售代理商提供全球旅游一站式服務(wù)。
分析人士表示，眾信旅游作為國內(nèi)品牌知名度較高的出境游旅行社，旗下具有對B端的批發(fā)業(yè)務(wù)以及對C端的零售業(yè)務(wù)兩大板塊，若此次成功收購，公司不僅夯實了在歐洲游市場的占有率，同時也將打通歐洲游市場“批發(fā)+零售”的全產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)旅游度假平臺B2B2C的銷售閉環(huán)。
公司1月24日晚還宣布擬出資2500萬元參與設(shè)立規(guī)模1億元的體育基金，進行體育消費、體育旅游、體育信息化等體育服務(wù)行業(yè)股權(quán)投資。有券商研報表示，預計到2020年體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將超過3萬億，公司切入萬億產(chǎn)業(yè)市場，業(yè)務(wù)有望高速增長。
錦江股份 打造跨國酒店集團
截至2015年12月31日，錦江股份境內(nèi)開業(yè)酒店和簽約酒店家數(shù)分別為1073家和1321家；境外開業(yè)酒店和簽約酒店家數(shù)分別為1150家和1218家；公司開業(yè)酒店合計為2223家，簽約酒店合計為2539家。
根據(jù)公告，公司旗下品牌錦江之星、金廣快捷、百時快捷、錦江都城2015年12月的平均出租率為71.64%，平均房價為175.86元，每間可銷售房收入為126.99元。
此前，公司曾披露將定增募資45.18億元，其中43億元將用于償還銀行借款，剩余大約2.18億元用于償還錦江財務(wù)公司借款，以增強公司持續(xù)盈利能力，提高資產(chǎn)質(zhì)量，改善財務(wù)狀況。
分析人士表示，經(jīng)濟型酒店行業(yè)整體疲軟，為公司提供了產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購整合的歷史機遇。通過收購盧浮和鉑濤，公司打造全球布局的跨國酒店集團的戰(zhàn)略路徑逐漸清晰，未來產(chǎn)業(yè)鏈橫向整合有望持續(xù)。
凱撒旅游 加速全產(chǎn)業(yè)鏈布局
2015年全國出境游人次和旅游消費同比增速分別達到12%、16.7%，在此背景下，凱撒旅游組織出境游人數(shù)、收入和利潤規(guī)模均有較大提升。1月30日，公司披露2015年業(yè)績快報稱，公司2015年實現(xiàn)凈利潤1.9億元-2.1億元，同比增幅為34.46%-48.61%，基本每股收益約0.25元。
公開資料顯示，公司擬投入50億元打造一體化郵輪旅游銷售平臺，并將在2016年重點推出體育、戶外等主題旅游產(chǎn)品，積極切入休閑度假游領(lǐng)域；公司本次停牌將收購首都航空，并積極整合境外上游要素資源；海航旅游投資途牛后也將與公司進行優(yōu)勢互補，形成全面涵蓋上中下游產(chǎn)業(yè)鏈的布局；公司與易生金服實現(xiàn)戰(zhàn)略合作，未來有望在“旅游+金融”領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。
公司還積極在全國進行線下體驗式門店布局，聯(lián)合北青社區(qū)傳媒打造“凱撒到家”社區(qū)旅游服務(wù)生態(tài)圈，增強C端客戶黏性。
文章來源：中國證券報
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