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相殺相愛的去哪兒攜程聯(lián)姻戳痛誰神經(jīng)？
時(shí)間：2015-11-21 09:28:11
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經(jīng)過半年的博弈，攜程最終還是“啃”下了去哪兒這塊硬骨頭。
10月26日晚間，攜程宣布與百度達(dá)成一項(xiàng)股權(quán)置換交易，交易完成后，攜程將成為去哪兒非控股的最大機(jī)構(gòu)股東，將擁有去哪兒約45%的總投票權(quán)，百度也將擁有攜程約25%的總投票權(quán)。
消息一經(jīng)發(fā)布，資本市場(chǎng)反應(yīng)熱烈，三家公司的股票應(yīng)聲大漲，高盛也將攜程和去哪兒的股票評(píng)級(jí)從“中性”調(diào)高到“買入”。相比之下，三家公司的反應(yīng)則頗值玩味。
在攜程正式發(fā)布消息前，知名互聯(lián)網(wǎng)自媒體人王冠雄首先爆出收購(gòu)消息，并迅速在各大社交網(wǎng)站傳播，消息稱兩家公司的公關(guān)因收購(gòu)事宜齊齊待命。然而時(shí)代周報(bào)記者在聯(lián)系攜程和去哪兒的公關(guān)時(shí)，雙方的態(tài)度南轅北轍。
收購(gòu)消息未正式發(fā)布前，時(shí)代周報(bào)記者就第一時(shí)間向去哪兒網(wǎng)公關(guān)總監(jiān)李卉求證，但對(duì)方始終保持沉默。消息公布后，時(shí)代周報(bào)記者再度聯(lián)系李卉，李卉表示目前去哪兒并不是拒絕接受采訪，而是公司統(tǒng)一不對(duì)外回應(yīng)此事。相反，攜程北京區(qū)公關(guān)負(fù)責(zé)人趙越卻在第一時(shí)間對(duì)時(shí)代周報(bào)記者提出的問題作出回復(fù)。
也許從此次交易的方案中可以看出雙方對(duì)收購(gòu)態(tài)度不一的原因。交易完成后，攜程包括CEO梁建章在內(nèi)的四名高管將入主去哪兒董事會(huì)，百度包括CEO李彥宏在內(nèi)的兩名高管進(jìn)入攜程董事會(huì)，交易中并未對(duì)去哪兒高管的控制權(quán)做出任何交代。
事實(shí)上，今年4月就曾傳出過攜程、去哪兒合并的消息，5月去哪兒收到攜程的收購(gòu)要約，6月去哪兒拒絕收購(gòu)提議。直到今年10月收購(gòu)?fù)瓿?，整樁收?gòu)案的前奏一波三折，而外界普遍認(rèn)為雙方的分歧出現(xiàn)在去哪兒的控制權(quán)上。
“這次收購(gòu)本來也沒去哪兒什么事，應(yīng)該是由百度來主導(dǎo)的，但是這次交易，百度和攜程各有各的打算，未來是否能做到一加一大于二，還得看百度和攜程雙方在以后的磨合怎么樣。”勁旅咨詢總裁魏長(zhǎng)仁告訴時(shí)代周報(bào)記者。
去哪兒去哪里?
雖然對(duì)外稱是攜程收購(gòu)去哪兒，但直接說這次收購(gòu)是攜程百度的交易也不為過。自始至終，去哪兒在這樁交易中似乎就沒有太多主動(dòng)權(quán)。
10月26日，在收購(gòu)消息通過社交網(wǎng)絡(luò)迅速傳播兩個(gè)多小時(shí)后，攜程出面發(fā)布了官方消息，證實(shí)了收購(gòu)一事。
根據(jù)攜程的公告，百度將通過此次交易把此前擁有的1.78億股去哪兒A類普通股和1145萬股去哪兒B類普通股置換成1149萬股攜程增發(fā)的普通股。置換比例是每個(gè)去哪兒美國(guó)存托憑證可轉(zhuǎn)換成0.725個(gè)攜程美國(guó)存托憑證。
在人事調(diào)動(dòng)方面，交易完成后，去哪兒董事會(huì)成員分別為李彥宏、去哪兒CEO莊辰超、梁建章、孫潔、攜程大住宿事業(yè)部CEO孫茂華、攜程機(jī)票事業(yè)部CEO熊星。此外還有金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金創(chuàng)始人林仁俊、紀(jì)源資本合伙人符績(jī)勛、前網(wǎng)易CFO李延斌等三名投資人代表，三人均為去哪兒的獨(dú)立董事。
攜程方面，交易完成后董事會(huì)成員分別為梁建章、攜程副董事長(zhǎng)范敏、蘭馨亞洲投資集團(tuán)的執(zhí)行董事李基培、啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平、紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬、華住酒店集團(tuán)創(chuàng)始人季琦，以及李彥宏和葉卓東。
從交易完成后董事會(huì)的構(gòu)成來看，去哪兒的董事會(huì)成員中，名副其實(shí)的本家人只有莊辰超一人，攜程的高管占據(jù)了四席。
莊辰超在內(nèi)部信中對(duì)此次收購(gòu)的措辭也相當(dāng)嚴(yán)謹(jǐn)，“百度將持有去哪兒股份的絕大多數(shù)出售給攜程，并置換成攜程的股份”，在對(duì)收購(gòu)方案的描述中，攜程和百度是主角，并未提及去哪兒在收購(gòu)中的角色。
員工激勵(lì)計(jì)劃是莊辰超內(nèi)部信的主題，其透露與攜程高管就去哪兒?jiǎn)T工的激勵(lì)協(xié)議達(dá)成意見，意為保障全體員工的利益。對(duì)于收購(gòu)?fù)瓿珊箅p方的發(fā)展方向，莊辰超雖然表示去哪兒網(wǎng)獨(dú)立發(fā)展計(jì)劃不變，但同時(shí)也透露“后續(xù)將與攜程協(xié)商雙方公司的協(xié)作、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，各自選定并加強(qiáng)主攻的市場(chǎng)”，換言之，未來去哪兒的發(fā)展計(jì)劃和主攻方向仍然要與攜程協(xié)商。
相比莊辰超的內(nèi)部信，梁建章的內(nèi)部信則簡(jiǎn)單許多，在宣布擁有去哪兒約45%投票權(quán)成為其最大股東的同時(shí)，梁建章表示，未來去哪兒將繼續(xù)作為獨(dú)立的上市公司運(yùn)營(yíng)，與攜程在在線旅游市場(chǎng)切磋并進(jìn)。
就在收購(gòu)消息未正式發(fā)布前，時(shí)代周報(bào)記者就第一時(shí)間向去哪兒網(wǎng)公關(guān)總監(jiān)李卉求證，但其未對(duì)時(shí)代周報(bào)記者的信息作任何回復(fù)。消息公布后，時(shí)代周記者報(bào)再度聯(lián)系李卉，李卉告訴時(shí)代周報(bào)記者，目前去哪兒網(wǎng)所有人員對(duì)收購(gòu)一事一致采取不回應(yīng)的態(tài)度。
相比之下，攜程的回應(yīng)就干脆許多。時(shí)代周報(bào)記者致電攜程北京區(qū)公關(guān)部負(fù)責(zé)人趙越，應(yīng)其要求發(fā)送了采訪提綱，半個(gè)小時(shí)之后便得到回復(fù)。不過，趙越的回復(fù)顯得較為官方，基本與梁建章在內(nèi)部信中的口徑一致。
“股份在百度手上，所以去哪兒只能是被動(dòng)接受。”魏長(zhǎng)仁告訴時(shí)代周報(bào)記者。
相愛相殺一年半
收購(gòu)消息爆出之時(shí)讓外界措手不及。事實(shí)上，雙方自去哪兒崛起之時(shí)就一直“相愛相殺”，此次收購(gòu)如果要追溯，其前奏長(zhǎng)達(dá)一年半之久。
2014年4月，關(guān)于攜程收購(gòu)去哪兒還是去哪兒控股方百度收購(gòu)攜程的討論甚囂塵上，最后梁建章和莊辰超分別在內(nèi)部信中辟謠。雙方辟謠的重點(diǎn)都放在強(qiáng)調(diào)主權(quán)上，梁建章稱“還沒到整合階段，攜程始終堅(jiān)持獨(dú)立發(fā)展”，隨后莊辰超在內(nèi)部信中表示“談判都是以去哪兒管理層長(zhǎng)期主導(dǎo)未來為前提進(jìn)行”。
作為行業(yè)老大，攜程自成立以來就一直致力于投資并購(gòu)。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，從2000年開始，到2013年5月梁建章回歸攜程之前，攜程投資并購(gòu)項(xiàng)目共15個(gè)，包括運(yùn)輸、航空服務(wù)、酒店、在線旅行、O2O等多個(gè)領(lǐng)域的公司。梁建章回歸以后，其主導(dǎo)的投資并購(gòu)項(xiàng)目，包括去哪兒在內(nèi)總計(jì)21個(gè)。
在梁建章主導(dǎo)的投資并購(gòu)項(xiàng)目中，酒店和OTA網(wǎng)站是兩大主要的并購(gòu)方向，包括如家、漢庭、7天連鎖在內(nèi)的快捷酒店以及同程網(wǎng)、途牛網(wǎng)、藝龍等OTA網(wǎng)站，都是梁建章主導(dǎo)投資并購(gòu)的作品。此外，在O2O方面，梁建章也有所布局，早在2013年攜程就率先投資一嗨租車和易到用車兩家公司。
在攜程忙著四處收購(gòu)的同時(shí)，去哪兒作為OTA行業(yè)的后起之秀，一直秉持著超越攜程的目標(biāo)深耕機(jī)票、酒店行業(yè)。如今，在機(jī)票預(yù)訂領(lǐng)域，去哪兒的市場(chǎng)份額已經(jīng)占據(jù)第一位。而今年以來，更是融資8億美元，主攻高星酒店市場(chǎng)，對(duì)攜程的主場(chǎng)發(fā)起正面進(jìn)攻。
接連收購(gòu)了同程、途牛等新興的OTA網(wǎng)站，攜程在今年5月順利拿下了OTA網(wǎng)站中位列前三名之一的藝龍，收購(gòu)去哪兒幾乎成了預(yù)料之中的事。
事實(shí)上，今年5月，攜程也的確向去哪兒發(fā)出了收購(gòu)要約，雙方第一次重要的談判也是在今年5月。媒體報(bào)道稱，當(dāng)時(shí)攜程和去哪兒已經(jīng)達(dá)成協(xié)議，交易接近尾聲，即將對(duì)外公布。而談判在梁建章和李彥宏之間進(jìn)行，雙方制定了交易方案，隨后告知了莊辰超。
“被收購(gòu)”的莊辰超對(duì)于百度和攜程未經(jīng)去哪兒高層同意直接商定交易方案異?？咕埽S后拒絕了交易方案。對(duì)于此次流產(chǎn)的交易案，去哪兒在一季報(bào)中公開對(duì)外表示，已書面拒絕了攜程收購(gòu)所有流通股要約，并終止和百度的知心合作協(xié)議。
“我們相信協(xié)議終止符合雙方股東的最佳利益。在此協(xié)議下，考慮到百度為我們帶來的知心瀏覽量，我們授予百度1145萬股B類普通股的認(rèn)股權(quán)證，并于今日全部行權(quán)。本協(xié)議下不再授予百度額外的認(rèn)股權(quán)證。”去哪兒在公告中表示。
“這在面子上扳回一局，僅此而已。”魏長(zhǎng)仁告訴時(shí)代周報(bào)記者。雖然去哪兒在公告中表示會(huì)考慮所有有利于公司和股東的潛在戰(zhàn)略機(jī)遇，對(duì)與同業(yè)戰(zhàn)略伙伴進(jìn)一步的討論持開放態(tài)度，但仍然讓攜程大為光火。攜程在公開回復(fù)中表示，“基于去哪兒最近的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和公司行為，攜程不再保留與其繼續(xù)探討可能的投資機(jī)會(huì)的興趣”，言語間將雙方合并的可能性全盤否決。
百度是最大贏家
原本看起來已經(jīng)毫無希望的收購(gòu)計(jì)劃再度被提起，且交易達(dá)成速度之快，讓外界措手不及。在業(yè)內(nèi)人士看來，百度不僅是此次收購(gòu)最主要的推動(dòng)力量，也是交易的最大受益者。
“今年6月份交易沒有成功主要是源于交易雙方的意愿可能并沒有特別迫切，尤其是百度。”魏長(zhǎng)仁分析，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并戳痛了百度的神經(jīng)，作為百度O2O戰(zhàn)略最主要的平臺(tái)之一，糯米毫無疑問受到了兩者合并的威脅。
2014年百度年會(huì)上，李彥宏把2015年定義為百度的“進(jìn)攻之年”，而百度轉(zhuǎn)型的主要方向正是O2O。
今年6月，在攜程收購(gòu)去哪兒流產(chǎn)后，李彥宏在百度糯米的發(fā)布會(huì)上宣布，未來三年將投入200億元，完善建設(shè)百度糯米。10月，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)宣布合并，O2O領(lǐng)域的巨頭戰(zhàn)爭(zhēng)硝煙四起。
“美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并，讓百度促成攜程收購(gòu)去哪兒的意愿變得更加迫切。”魏長(zhǎng)仁告訴時(shí)代周報(bào)記者。除了百度糯米受威脅，BAT在在線旅游市場(chǎng)的爭(zhēng)奪和持續(xù)燒錢、去哪兒網(wǎng)的持續(xù)虧損，這些都是促使百度達(dá)成此次交易的原因。
“作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的巨頭，百度現(xiàn)在是攜程最大的股東，雖然沒有控股，但是有相當(dāng)大的話語權(quán)。而攜程在整合在線旅游市場(chǎng)的過程中也肯定有自己的規(guī)劃。目前看來，對(duì)于收購(gòu)后三家公司的走向還不好說，因?yàn)榘俣群蛿y程各有各的打算，具體得看雙方磨合的程度如何。”魏長(zhǎng)仁告訴時(shí)代周報(bào)記者。
自梁建章回歸以來，攜程不斷加快收購(gòu)步伐，如今藝龍、去哪兒、同程、途牛等新老OTA網(wǎng)站被盡收麾下，其在行業(yè)里的話語權(quán)已然無人能夠撼動(dòng)。
“不論是機(jī)票市場(chǎng)還是酒店市場(chǎng)，現(xiàn)在攜程和收購(gòu)的幾家網(wǎng)站基本占據(jù)了七成左右的市場(chǎng)份額，在制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)方面，他們的話語權(quán)是相當(dāng)大的，這方面有很明顯的壟斷效應(yīng)。” 易觀咨詢分析師朱正煜告訴時(shí)代周報(bào)記者，但評(píng)判壟斷還需要一定的法律依據(jù)，在這方面，百度、攜程、去哪兒三方交叉持股則有效地避免了《反壟斷法》的調(diào)查。
“這個(gè)規(guī)避《反壟斷法》的調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)，肯定在架構(gòu)設(shè)計(jì)之初就已經(jīng)考慮到了，所以至少?gòu)姆缮蟻砜词菦]辦法判定攜程壟斷的。”魏長(zhǎng)仁表示。
不過收購(gòu)既已達(dá)成，那么壟斷效應(yīng)就必然會(huì)不斷擴(kuò)大。在攜程收購(gòu)藝龍之后，去哪兒曾舉報(bào)藝龍涉嫌違反《反壟斷法》，而此次交易完成后，攜程在市場(chǎng)份額上對(duì)其他OTA網(wǎng)站的生存空間造成的擠壓勢(shì)必越來越明顯。
“合并之后，去哪兒在業(yè)務(wù)上肯定會(huì)作出調(diào)整，畢竟他在業(yè)務(wù)上和攜程存在高度重合的情況。”朱正煜分析，除了目前占據(jù)市場(chǎng)份額第一位的機(jī)票業(yè)務(wù)，去哪兒在中高端酒店市場(chǎng)和攜程也存在高度重合，莊辰超也在內(nèi)部信中表示，“后續(xù)將與攜程協(xié)商雙方公司的協(xié)作、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，各自選定并加強(qiáng)助攻的市場(chǎng)”。
看似鷸蚌相爭(zhēng)，漁翁得利。但在充滿反轉(zhuǎn)和奇跡的中國(guó)當(dāng)下，未來百度、攜程、去哪兒將走向何方，一切尚不得知。
文章來源：時(shí)代周報(bào)
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